О лизинге

Опыт передовых стран по лизингу

Почему лизинг с таким успехом получает, особенно в последние годы, развитие в передовых странах? И — самое важное -возможно ли перенять и использовать этот опыт и в чем?

На этой странице представлены некоторые моменты опыта развития лизинга в США — мирового лидера рынка лизинга, и России — нашего ближайшего соседа и стратегического партнера, демонстрирующего стремительный рост лизинговых операций за последние 5-10 лет.

Опыт развития лизинга в США

Настоящая революция в арендных отношениях произошла в США в начале пятидесятых годов. В аренду стали сдаваться сначала в небольших объемах, а затем и массово средства производства: технологическое оборудование, машины, механизмы, суда, самолеты и т.д. Следует отметить, что правительство Соединенных Штатов по достоинству оценило это явление. В дальнейшем, причем достаточно быстро, была разработана и реализована государственная программа его стимулирования.

Изначально лизинг классифицировался в США как независимый, поскольку он не управлялся ни финансовыми учреждениями, ни поставщиками оборудования, ни любой другой стороной. Лизинговые отношения базировались на маленьком капитале, но вскоре возникла возможность посредством лизинга привлекать относительно большие средства обслуживания для клиентов, чем кредитование, и размеры были намного более существеннее, чем собственные.

Популярность лизинга в шестидесятые годы XXв, объясняется тем, что:

1. было обеспечено стопроцентное финансирование;
2. гибкостью в выборе времени и качестве лизинговых платежей;
3. амортизация оборудования.

Главным же было то, что многие клиенты находили, что быстрее и проще иметь дело с лизинговой компанией, чем со специалистами в банке для взятия ссуды.

Одной их причин быстрого развития лизинга в США являлись налоговые льготы: ускоренная амортизация и инвестиционная налоговая льгота (до 10% стоимости новых инвестиций вычиталось из суммы налога).

С 1986 года климат для лизинга на налоговой основе изменился.

Реформа налоговой системы в США сократила доступность налоговых льгот через отмену налоговой инвестиционной льготы и изменение профиля амортизации. Налоговая реформа значительно снизила экономическую выгоду лизинга, но тем не менее его развитие не остановилось.

Лизинговые сделки продолжали оставаться более гибкими по сравнению с кредитными. Часть рисков по сделкам брали на себя лизинговые компании. Остались некоторые налоговые льготы.

Вместе с тем Закон о равной конкуренции в банковском деле (1987 г.) предусматривает право национальных банков направлять инвестиции в объеме до 10% активов в лизинговые договоры на чисто лизинговой основе без ограничения величины остаточной стоимости.

Начиная с семидесятых годов в Соединенных Штатах сложились четыре основных вида лизинговых компаний:

• Независимые (independents),
• дочерние фирмы производителей (captives)
• филиалы банков или банковские ЛК;
• финансовые посредники/советники

Следующие три группировки лизинговых договоров по их объему:

• мультимиллионный (авиалайнеры, оборудование для бурения нефтяных скважин и т. п.);
• средний — при стоимости имущества от 0,5 до 5 млн. долл., рассчитанный на период до 10 лет;
• малый, при которой банк объединяет в одном договоре несколько единиц сравнительно недорогого оборудования, выпускаемого одним производителем.

Лизинг оборудования в основном осуществляется профессиональными лизинговыми компаниями (captive и independents) которые организуют лизинг,как правило, на достаточно длительный срок (в финансовый лизинг) и организуют финансирование полностью или частично.

Условия сделок обычно основаны на способности ЛД профинансировать покупку оборудования, стоимости оборудования и его ликвидности, в значительно меньшей степени — платежеспособюности лизингополучателя.

Типы лизинговых сделок в США:

1. Прямое финансирование (один инвестор) — на такие приходится более 2/3 всех сделок
2. Leveraged lease — привлечение внешнего финансирования, доля ЛД — от 20 до 40% (чаще всего для big tickets)
3. Третий тип — возвратный лизинг

В настоящее время для того, чтобы сделка удовлетворяла условиям финансового лизинга, она должна обладать следующими характеристиками:

• минимальные инвестиции в арендованное имущество со стороны лизингодателя должны составлять не менее 20% его стоимости;
• лизингополучатель не может иметь право (опциона) на выкуп оборудования по цене ниже его рыночной стоимости, определенной на момент применения этого права;
• лизингополучатель не может инвестировать в арендованное им оборудование, кроме так называемых отделяемых усовершенствований;
• период лизинга не превышает 80% срока службы оборудования;
• в конце срока лизинга оборудование должно иметь оцененную остаточную стоимость в размере не менее 20% его первоначальной стоимости;
• лизингодатель должен ожидать получения положительной величины денежного потока, как и общей прибыли, по договору лизинга вне зависимости от налоговых льгот.

В случаях, когда лизинг по соглашению сторон не подпадает строго под эти стандарты, при определении финансового лизинга исходят из его различных интерпретаций судами США.

В настоящее время в США активно действуют более 15 ассоциаций, объединяющих участников лизингового рынка (в т.ч. крупнейшие — Equipment Leasing Association, Western Association of Equipment Lessors; Eastern Association of Equipment Lessors; National Vehicle Leasing Association; Truck Renting and Leasing Association; American Automotive Leasing Association; The Computer and Leasing Remarketing Association и др.)

Опыт развития лизинга в России

Опыт развития лизинга в России имеет особое значение для Украины в связи с схожестью менталитета, исторической общности развития, а также тенденций "заимствования" опыта северного соседа.

Лизинг в России за последние 10 лет демонстрирует исключительную динамику развития (55-70% роста в год). По итогам 2003г. Россия вошла в десятку ведущих европейских стран по объемам заключенных договоров лизинга оборудования и в пятерку ведущих европейских стран по лизингу машиностроительного и производственного оборудования.

Общий объем рынка лизинга составил $12,172 млрд. (а вновь заключенных в 2005 г сделок — около $5,9 млрд.).

Доля лизинга в инвестициях в основные средства (размер которых значительно выше, чем в Украине) — 5,7%. Оборудование для промышленности занимает в структуре лизинга порядка 25%.

Темпы роста несколько снизились по сравнению с 2002-2004 г и составили около 40%, что объясняется тем, что рынок уже вышел на качественно новый этап развития, характеризующийся значительным удлинением срока сделок, изменением графиков платежей, увеличеним числа сделок, близких к проектному финансированию.

Доля завершенных сделок составляет более 67%.

Бурный рост рынка связан с тем, что использование лизинговых схем при приобретении оборудования дает эффект в 10-15%. Экономия достигается за счет льгот по налогообложению, возможности применения рассрочки платежа, экономии на сервисном обслуживании, более мягких требований по обеспечению сделки и т. д.

В настоящее время в России более 2500 компаний, из которых активно работают более 200.

Лизинговые компании, учреждаются при российских банках, иностранных банках, в рамках ФПГ, поставщиками оборудования, физическими лицами ("независимые"), государственными структурами.

В последние два года появилась возможность включить в лизинговый оборот значительное количество различных видов оборудования, которое ранее либо не являлось предметом лизинговых операций, либо применялось в сделках в ограниченном количестве, например железнодорожный подвижной состав, машиностроительное и энергетическое оборудование.

Особенности лизинговых сделок

Ряд ведущих российских лизинговых компаний не просто заимствовали, но и удачно адаптировали опыт стран с развитыми лизинговыми отношениями.

"Универсальная специализация": выбор отдельных отраслей и отбор пакета сделок в такой отрасли, желательно с созданием технологических цепочек. (возможно, в связанных отраслях)

Каждой пятой лизинговой компании удавалось договариваться с поставщиками о возврате средств в срок от 3 до 36 месяцев. Эти сроки сопоставимы с продолжительностью самих договоров лизинга.

Самые распространенные сделки — от двух до пяти лет. Доля их стоимости в России даже несколько выше, чем в Европе.

Аванс лизингополучателя применяется в 54% и обычно составляет 25-30% от суммы лизинговой сделки. "Вряд ли упадет ниже 20%"… Объект лизинга в настоящее время не является единственным обеспечением лизинговой сделки.

Принимается в качестве обеспечения в России:

В основном, стоимость оборудования, предоставленного в лизинг (оборудование оценивается (с учетом риска остаточной стоимости с дисконтом от контрактной цены на момент поставки минус риски и затраты по демонтажу, страховые затраты, предпродажную подготовку и накладные расходы, связанные с продажей имущества). А также:

1. векселя предприятия, авалированные надежными российскими банками;
2. векселя крупных бюджетных организаций и предприятий;
3. фонды в покрытие гарантий лизинговых платежей;
4. поручительство солидных компаний;
5. залог ценных бумаг;
6. залог ликвидного товара в обороте;
7. залог недвижимости;
8. гарантия обратного выкупа поставщиком;
9. подтвержденные в уполномоченных банках форвардные контракты на поставку готовой продукции в объемах не менее и по цене не более определенных на момент заключения соответствующих договоров;
10. залог прочего имущества и активов;
11. банковская гарантия (контргарантия) и/или векселя приемлемых банков;
12. подтвержденные гарантии государственных и муниципальных фондов с лимитами в уполномоченных банках.

Кроме того, возможно размещение денежных средств на целевых счетах в банке в покрытие гарантии лизинговых платежей. Эти счета разблокируются по мере погашения задолженности по лизинговому договору или частично засчитываются в платеж.

Тенденции лизинга оборудования в России

• больше ориентируются именно на малый и средний бизнес (рост сделок с 27% до 38%)
• за счет накопления статистики по отраслям, процедур оценки платежеспособности клиента, работы со вторичными рынками оборудования
• на всех сегментах, где происходит активный рост, лизинг все больше становится именно комплексной услугой, дающей лизингополучателю дополнительные преимущества помимо стандартного уменьшения налога на прибыль и налога на имущество — ситуация, характерная для сложившихся зарубежных рынков.
• компании значительно расширяют свое присутствие как на привычных, так и на новых для них сегментах рынка оборудования, становясь таким образом все более универсальными.
• ЛК все активнее работают в регионах: две трети сделок заключаются в регионах.
• увеличивается финансовое обеспечение за счет собственных средств: порядка 32% ЛК вкладывают собственные средства
• растет уровень конкуренции вследствие роста спроса (особенно МСБ) и поэтому компании:
1. 1) внедряют новые специализированные программные продукты для контроля бизнес-процессов и управленческого учета.
2. 2) разрабатывают и применяют привлекательные для клиентов схемы: возвратного лизинга, при которых предприятие получает финансирование под уже имеющееся у него оборудование, факторинга и т.п
3. 3) применение самые разнообразные инструменты привлечения финансирования (рост интереса лизинговых компаний к эмиссии облигаций), эмиссии векселей — среднесрочные ресурсы для финансирования сделок.
• Появление ЛК, созданных поставщиками и производителями
• Ребрендинг

В настоящее время лизинг получил максимально возможные льготы для развития в России в связи с тем, что:

1. Вступившая в силу 2-я часть НК РФ подтверждает возможность ускоренной амортизации лизингового имущества, также лишает предприятия возможности относить инвестиционные затраты на себестоимость своей продукции, оставляя данную возможность только за платежами по лизинговым договорам.
2. Принят Федеральный закон от 29 января 2002 г. №10-ФЗ "О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "О лизинге". Поправки к закону носят конструктивный характер и значительно либерализуют закон.
3. На данном этапе развития лизинга отменен запрет на совмещение обязательств по договору лизинга, что дает новый толчок для развития финансового лизинга в нашей стране. Тем самым все приведенные выше схемы функционирования финансового лизинга имеют право для законного сосуществования. Теперь субъекты лизинговой сделки вправе выбрать наиболее привлекательную для них схему работы

Конец 2005 года ознаменовался приходом известных западных игроков: "ЦХГ Меридиан" — "дочки" крупнейшей лизинговой ИТ-компании в Европе CHG Meridian Deutsche Computer Leasing AG, VB-Leasing International Holding Gmbh, — который будет представлять созданная им компания "ФБ-Лизинг", и другие.

Уже в ближайшем будущем одним из вариантов дальнейшего развития российских ЛК может стать объединение портфелей и возможности использования процедуры слияния и поглощения.